Tuesday 27 August 2013

"Miranda rights" ¿Es real o sólo es parte de la ficción? [E. HERRERA]

El pasado 18 de agosto la policía británica detuvo en el aeropuerto Heathrow a David Miranda, pareja de Glenn Greenwald periodista de The Guardian que ha escrito historias en base a las fugas de Edward Snowden. La policía se baso en leyes anti terroristas para la detención de Miranda, el cual fue detenido 9 horas y retuvieron objetos de valor entre ellas un reloj digital, una laptop y un disco duro. Miranda transportaba material filtrado por Snowden entre Greenwald y Laura Poitras.


Fuente: CNN 

Bajo este evento, se han generado muchas criticas a partir de la detención, como muchos dicen "innecesaria", ya que hubo un abuso de autoridad en la detención del señor Miranda, en la cual no se le permitieron los derechos básicos de cualquier persona frente a una a detención de este tipo.

La manera intransigente como actuaron las autoridades británicas, y las declaraciones de la ministra Teresa May han sido blanco de criticas, ya que demuestra que la policía británica no presenta la autonomía que se le debe otorgar, y que altos mandos y autoridades pueden aplicar leyes e incluso hasta ir contra los derechos humanos.

Si bien el accionar de las autoridades británicas va en contra la libertad de expresión, un punto importante a tomar en cuenta en este caso es quienes son las autoridades que se encuentran detrás de este caso, quienes se verán perjudicados con la información que tenia en su posesión David Miranda.

La Policía Metropolitana ha declarado que las medidas utilizadas fueron las correctas y pertinentes frente a este tipo de eventualidad, en contra parte la firma de abogados representante de David Miranda estan tomando acciones legales contra la policía británica y el Gobierno, para que estos no sigan abusando de su autoridad y destruyan el material que fue decomisado. 

Edson Alberto Herrera Collantes
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Asistente de Estudios Economicos

Monday 26 August 2013

Riesgo Cambiario: coyuntura internacional que se podría repetir, pero no a un corto plazo

En el la entrada de blog  "Riego Cambiario: 2013 vs. 2008 ¿Bis Repetida?",redactado por el Sr. Gregorio Belaunde, se analiza la situación actual del mercado cambiario y comparaciones de situación respecto al año 2008.

De acuerdo a lo mencionado por el Sr. Gregorio Belaunde en su ultima entrada de blog, nos comenta que  a causa de las expectativas de política monetaria restrictivas por parte de la Reserva Federal y el alza de la tasa de interés de EE.UU. el alza del dolar es inminente, y como esto esta repercutiendo en el contexto internacional; relacionándolo estrechamente con la situación mundial a finales del 2008.

La especulación de que se vuelva a repetir la situación es muy apresurada, si bien el tipo de cambio sol por dolar esta presentando un alza importante desde inicios del año,no se puede asegurar un escenario como lo sucedido en el 2008 donde el tipo de cambio llego a picos de S/. 3.24, situación de lo que nos encontramos alejados. 
Gráfico N° 01: Tipo de cambio Sol/Dólar 2007 - 2013
Fuente: Estadísticas Mensuales BCRP
Elaboración: EMECEP Consultoría

A pesar de esta coyuntura de mayor turbulencia internacional, la depreciación del sol es una de las mas moderadas en la región. Debido a las medidas tomadas por el BCRP, no se espera una depreciación tan vertiginosa, si bien se puede seguir manteniendo la tendencia del tipo de cambio, esta sera suave y moderada.

Respecto a lo citado por el Sr Belaunde, nos indica y nos presenta preguntas sobre el accionar de que se esta tomando frente a esta situación y que esta nos podría llevar a la situación del 2008. Frente a su posición  sobre el riesgo cambiario, si bien en el ultimo reporte semanal del BCRP se ve una aceleración de los créditos en soles, se puede observar también que los créditos en dólares no tienen la caída tan vertiginosa de escenarios anteriores.




Edson Alberto Herrera Collantes
Asistente de Estudios Economicos

Wednesday 21 August 2013

Precisiones Económicas de la Regulación e intervención del Estado en la Economía

Nuestro país ejerce una Economía social de Mercado en la que su papel de intervención es limitada. Pero como contraste se sabe que las empresas publicas y no publicas reciben el mismo tratamiento legal. Por este lado, la actividad reguladora toma las misma medida ya sea con una u otra, como se puede observar en el ejemplo citado por Oscar Sumar (Blog) . Si bien en la Constitución nunca indica claramente con que tanta intensidad interviene la regulación, peor si se sabe que esta es necesaria frente a los fallos de mercados que se presenten en una Economía.

Oscar Sumar aclara que "Desde el punto de vista social, la regulación se justifica como un método para reducir la pobreza", afirmación que no es clara en su totalidad ya que como fin social la regulación tiene el encargo que el consumo por parte de la sociedad sea satisfactoria y que a su vez el sector privado no sea afectado de manera negativa con el accionar de los entes reguladores. La regulación no solo canaliza el malestar social o empresarial, sino busca el simple equilibrio entre oferta y demanda donde ambas partes se vean favorecidas optimizando su bienestar de manera adecuada en competencia perfecta.

Si bien  el termino Economía Social de Mercado nos lleva a un extremo desprendido de la economía de mercado, esta no es tomada adecuadamente por la Constitución, tendiendo a ser muy laxo como indica Oscar Sumar,  ya que no es claro en el tipo de economía que se ejerce dentro del país. En la practica la situación es totalmente distinta ya que si bien existe la libre competencia dentro del mercado, el Estado interviene cada vez que la situación se le escapa de las manos o cuando toma las prevenciones necesarias para evitar problemas a futuro.

Si bien la Constitución no nos dice que "siempre que los privados puedan hacer algo, el Estado se debe retraer", este si nos dice que tanto la actividad, publica y no publica deben recibir el mismo tratamiento legal. El autor de este Blog señala que  "el Estado puede intervenir en la Economía siempre exista un buen motivo para hacerlo" definiendo de manera equivocada la función del Estado, el cual  debe y tiene que intervenir cada vez que el bienestar social y empresarial se vea afectado por externalidades o fallas de mercado, a través de políticas que son aplicadas por los entes reguladores pertinentes.


Edson Alberto Herrera Collantes
Asistente de Estudios Economicos

Friday 16 August 2013

La rentabilidad de los bonos estadounidenses y el aumento de la demanda del oro

La demanda del oro aumentó recientemente en un 1%, ello en el contexto que los inversores han proyectado una posible inflación en los Estados Unidos, debido a que los bonos soberanos han elevado su rentabilidad.

Por ello, puede nacer la interrogante: ¿Cómo es que repercute el aumento de la rentabilidad de los bonos Estadounidenses en el precio del oro?, Utilizando fórmulas financieras y teorías macroeconómicas, se observa que efectivamente, ambas variables se encuentran relacionadas. 

Para ello, se realizará la explicación referente a la relación existente. De la fórmula para el cálculo del valor del bono(1), se interpreta que la relación entre el Precio del bono se encuentra inversamente proporcional con la rentabilidad esperada del mismo, es decir, si la rentabilidad del bono sube ello hará que el valor del bono disminuya; por lo cual los inversionistas buscarán vender, antes que el valor disminuya de manera gravitante.

El efecto de la venta ocasiona que existan menos dólares en el mercado de bonos, ello genera que la tasa de interés para los depósitos suba con el fin de captar ahorros y así obtener mayor liquidez.

Luego, si la tasa de interés de los depósitos aumenta, se incentiva el ahorro por parte de los consumidores e inversionistas, quienes ven más rentable depositar su dinero con el fin de recibir los intereses, que invertirlo en algún negocio. Por lo cual, existen riesgos de aumento de los precios y; por ende, de incremento de la inflación.

Finalmente, al aumentar la inflación (norteamericana) genera que el dólar se cotice a un menor precio debido a la pérdida de valor adquisitivo, resultando perjudicial para los inversionistas, quienes preferirán invertir en commodities como lo son metales preciosos y entre ellos el oro. 

Italo Andre Espinoza Vargas
 Practicante Derecho y Administración
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(1)  FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACIÓN: P = C /[1 + i]^n + Po/[1+i]^n   De donde: C: Cupón del bono. P:  Precio o valor de hoy del bono. i: Es la tasa de interés efectiva de un determinado periodo de tiempo, n: Periodo de tiempo, Po: Monto o valor futuro del bono.

Thursday 15 August 2013

¿Ha existido una relación inversa entre ahorro y consumo publico entre los periodos 1990 - 2013?

El PBI del Perú en últimos 13 años se ha visto un crecimiento pausado con ciertas volatilidades forzadas por factores externo e internos. El ahorro como indicador importante de la economía será observado durante los años 1990 y 2013, su comportamiento, sus repercusiones y relaciones con el consumo y deuda publica, los cuales son importantes para una adecuada interpretación de esta variable macroeconómica.

Para el Perú, en los últimos 13 años, se observan situaciones favorables y desfavorables. Después de la crisis nacional en el primer gobierno del Dr. Alan García la recuperación ha sido inminente hasta el día de hoy.

Gráfico N° 01.- Ahorro Público Real Desestacionalizado 1990-2013

Fuente: Estadísticas Trimestrales BCRP

Elaboración: EMECEP Consultoría

El comportamiento del ahorro es positivo con ciertas excepciones, como durante los años 2000 y 2004. Esto implicaría que en este período se habría tendido a un mayor consumo, justificado también por un aumento del nivel de deuda publica. Este aumento es realidad debido al sobre-endeudamiento para saldar otras deudas y a su vez para realizar obras de inversión publica, donde los resultados se observarán en los años siguientes donde el nivel de deuda se reduce significativamente. 

Gráfico N° 02.- Comparación: Ahorro - Consumo - Deuda 1990-2013

Fuente: Estadísticas Trimestrales BCRP

Elaboración: EMECEP Consultoría

El comportamiento del consumo durante los años observados mantiene una tendencia constante positiva, si bien por teoría la relación entre consumo y ahorro es inversa, se puede observar que durante los periodos observados no se cumple dicha afirmación. Para poder aclarar esta incógnita, la relación deuda - ahorro  otorga indicios distintos que se contraponen a la teoría.

Edson Alberto Herrera Collantes
Asistente de Estudios Economicos

Wednesday 14 August 2013

Economía Publica y Gestión Publica: en busca de un mismo fin

A través del tiempo en el ámbito político, económico y social se ha preguntado cual es el fin principal de la Economía Publica, pues esta es nada mas que una rama económica encargada de estudiar la la participación del Estado en la economía de un país.

La presencia del Estado en la economía de un país se ve justificada por las funciones del gobierno,tales como la asignación, distribución de ingresos y estabilidad económica. Estas funciones se resumen en corregir errores en el mercado, como obtener los ingresos y finalmente en como van a ser distribuidos estos. De esto se trata la economía publica de aquellas acciones que se toman en el Estado, de la búsqueda del bienestar social, tomando en cuenta el principio de equidad.

La parte practica de la política económica es la gestión publica, que esta presente en cada organismo del Estado, desde un Ministerio hasta una organismo autónomo, que en conjunto solo buscan el fin del estado.
La gestión publica interviene en la planificación, ejecución y control de cada organización, para la obtención del fin individual y colectivo de cada una de las organizaciones. Desde un simple papeleo hasta la planificación de un presupuesto, todos buscan un mismo fin, el bienestar social.la 

El fin primordial de la función publica es el servicio a la nación, y como obtener mayores niveles de eficiencia del Estado, dándole preferencias a la atención al ciudadano, maximizando y priorizando el uso de los recursos. La planificación por objetivos, las gestión financiera, la gestión presupuestaria y la inclusión social en las políticas son parte de este proceso administrativo dentro del estado, los cuales son estudiados, analizados replanteados y propuestos por la economía pública.

La gestión publica juega el papel mas importante de la economía publica, es el obrero dentro de una gran empresa, si este no trabaja eficientemente no podrán lograr los objetivos planteados por el gerente de la empresa, en este caso el obrero seria el empleado publico, y el gerente el Estado.



Edson Alberto Herrera Collantes
Asistente de Estudios Económicos
EMECEP Consultoría

Tuesday 6 August 2013

Análisis del comportamiento de las Exportaciones de Minerales en el Perú (I)


El sector minería y todo lo que suceda en este ámbito siempre sera un tema de relevancia ya sea a nivel económico, político o social. En esta ocasión se centrará en el rubro de exportaciones de minerales, en un inicio se analizó entre los periodos 1992 y 2013 encontrando un cambio brusco en el 2002 lo cual dificultaría el análisis.

Gráfico N° 01.- Exportación de Minerales 1992-2013


Fuente: Estadísticas Trimestrales BCRP
Elaboración: EMECEP Consultoría



Se puede observar dos tendencias mercadas del año 2002 hacia adelante y hacia atrás, lo cual no ayudara para poder analizarlo y trabajar en la determinación del modelo adecuado. Para fines prácticos se utilizara los periodos a partir del años 2002.

Gráfico N° 02.- Exportación de Minerales 2002 - 2013
Fuente: Estadísticas Trimestrales BCRP
Elaboración: EMECEP Consultoría

Entre el primer trimestre del año 2002 y el primer trimestre del año actual (2013) se puede observar una tendencia creciente de las exportaciones de minerales. Si bien la tendencia es positiva en los últimos 10 años se debe hacer una observación entre el año 2008 y 2009 donde se aprecia la influencia de la crisis internacional . La recuperación es inmediata.

Gráfico N° 03.- Tendencia de Exportación de Minerales
Fuente: Estadísticas Trimestrales BCRP
Elaboración: EMECEP Consultoría

Se realiza un modelo MCO para poder observar como las exportaciones mineras dependen de su tendencia, y que tanto esta influye en su comportamiento durante los años observados.

La recta de ajuste no llega a capturar la oscilaciones de la variable exportación debido a que la variable no es estacionaria ocasionando que la serie de residuos presente oscilaciones muy parecidas a la de la variable estudiada. 

Por lo cual se deberá determinar un modelo que capture el comportamiento de nuestra variable.Entre los modelos a tomar en cuenta para solucionar el problema de ajuste se utilizaran modelos DAR(Dinámico Auto-regresivo), ARMA, o ARIMA  para corregir errores y determinar el mejor ajuste del modelo.


Edson Alberto Herrera Collantes
Asistente de Estudios Economicos
EMECEP Consultoría