Monday 24 March 2014

¿Es posible, o utópica, una política eficaz de control de precios? A propósito del caso Venezolano [J.M. MARTIN]

Jefe de Estudios Económicos

El tema del control de precios se ha discutido de manera extensa en la literatura económica, muchos coinciden que definitivamente es nefasto para la economía y la inflación. En Latinoamérica existen, y han existido, muchos casos de control de precios con resultados desastrosos para la estabilidad y el crecimiento, acompañados con escenarios de hiperinflación. Y en la actualidad, se nos recuerda [1] que Venezuela es uno de los ejemplos en los cuales simplemente esta política no está funcionando.

¿Cómo es posible que una política tan nociva pueda ser continuamente reutilizada en la actualidad? ¿Es acaso que el Gobierno considera que es posible realmente controlar los precios? ¿Y de ser posible, como puede explicarse que se considere como la opción elegida para solucionar las situación económica originadora de este tipo de intervención?

Ante ello, es necesario verificar cuáles deberían ser los requisitos para una política de control de precios sea eficaz, para luego averiguar si éstos realmente pueden darse en un contexto específico. Los argumentos en contra son claros, precisos y abundantes, pero los argumentos a favor no han gozado del mismo derecho de defensa, sino que han sido de índole esencialmente política o de una corriente de Economía Heterodoxa que posiblemente exageró con el poder predictivo de su teoría.

Friday 14 March 2014

Expectativas de Corto Plazo de la Tasa de Referencia del BCRP [J-M. MARTIN]

Recientemente el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ha comunicado que mantendrá la tasa de referencia de política monetaria en 4%, debido a las expectativas de inflación y el diferencial del PBI respecto de su potencial.

Siguiendo esa lógica, la inflación se reduciría progresivamente hasta llegar a niveles cercanos a la meta, mientras que el PBI continúa con un margen para acercarse cada vez más a su potencial. Asumiendo que dicho proceso gradual no tiene algún choque fuerta de oferta o de demanda, no habría indicios para que se reduzca la tasa de referencia. 

Por el contrario, una hipótetica reducción de dicha tasa podría ocurrir en el caso que la inflación converja rápidamente con la meta esperada (2%) y el PBI aún no se recupere. Y de otro lado, en caso que la inflación demore en reducirse, pero el PBI mantenga un ritmo favorable, podría ocurrir lo opuesto, es decir un aumento de la tasa de referencia. 

En resumen, los posibles escenarios serían los siguientes:
EMECEP Consultoría - Tasa de Referencia