Friday, 17 April 2020

El regreso de la trampa de la deuda y la adicción consumista [MARTIN C., J.M.]

José-Manuel Martin Coronado
Jefe de Estudios Económicos
EMECEP Consultoría

El Perú no es un país pobre. Tiene riqueza natural, cultural y solvencia financiera. Finalizada la década de los años 90, el Perú dejó de ser un país pobre para ser un país de ingreso medio bajo y posteriormente un país de ingreso medio "acomodado". El gran problema es la pésima gestión de los recursos públicos y la ausencia de la Ley y el orden en un gran sector de la población. A pesar de las reformas y el crecimiento prolongado, esta situación estructural no ha cambiado, incluso a empeorado. 

Existen muchas trampas en una economía como la peruana. Diferentes a la de subsistencia cuando era un país cerca del umbral de la pobreza. En este caso, la gestión intertemporal de la deuda, así como la sostenibilidad de la misma. Toda la brillantez a nivel de recurso humano que puede existir en los cuadros medios y altos del Estado se ve afectada por los problemas estructurales antes indicados. Y aún más, por el exceso de confianza en el mediano y largo plazo, o las notorias faltas a la verdad para la gestión de las expectativas de los agentes económicas. Para un profesional de las finanzas, suele ser más importante la identificación de márgenes positivos antes que productividad en el uso de los recursos, entendiendo que la misma no necesariamente está asociada con los retornos.

Al finalizar el año 2019, la deuda pública peruana ascendía a 200 mil millones de soles, aproximadamente 60 mil millones de dólares.  Esto equivale aproximadamente a 27% del PBI, de lo cual puede deducirse que se encuentra en 220 mil millones de dólares. Existen países que fácilmente puede manejar un nivel de endeudamiento de más de 100%, aunque en el caso peruano, lo máximo que se ha llegado es al 60% contando desde la década de los años noventa, según se recuerda de las Memorias del BCRP (2000). 


A pesar del alarmante porcentaje, la deuda no superó los 20 mil millones de dólares (70 mil millones de soles aproximadamente). Esto quiere decir que la deuda actual asciende a casi 3 veces más que la deuda máxima que se tuvo en la década de los años 90, según estadísticas del BCRP (Memoria, 2000).

Indudablemente, el tamaño de la economía peruana ahora permite que la deuda sea nominalmente el triple del máximo "histórico", pero tres cuartos de dicho importe como porcentaje del PBI. No obstante, no se debe pecar de optimista, dado que el PBI tiene un fuerte componente cíclico y dependiente del consumo, mientras que la deuda no, suele ser acumulativa, como el coronavirus. 

En efecto, este no ha sido precisamente el mejor momento para incrementar el endeudamiento, dado que se observa una tendencia muy creciente desde inicios del año 2015, a pesar de que el reciente endeudamiento reciente de 3 mil millones de dólares (10 mil millones de soles) represente esencialmente sólo el 5% del saldo a la fecha.  Estos indicadores sugieren que si se hubiera aceptado la oferta del mercado de 25 mil millones de dólares (85 mil millones de soles), la deuda habría aumentado en 42%. Además de ello, este incremento de la Deuda ha sido superior al crecimiento del PBI, lo cual no es bueno, a pesar de lo que el Gobierno diga.



Ahora bien. tomando en cuenta que el Consejo Fiscal ya estaba advirtiendo dicho incremento desde el año 2013, precisando que el servicio de deuda es un factor de riesgo, el cual suele aumentar más que proporcionalmente que el saldo de deuda. Si bien el Perú tiene solvencia y disciplina financiera, eso no quiere decir que la tenga siempre, ó que los indicadores se les salgan de las manos. Al igual que cualquier persona, un mayor endeudamiento implica un mayor riesgo. Y acercarse progresivamente al techa del 50% ó 60% puede ser preocupante, independientemente de las buenas condiciones de endeudamiento.

Esto revela otro problema estructural: La informalidad tributaria. El Perú sabe que no puede presionar más a los contribuyentes ó potenciales contribuyentes, por lo que debe acudir a la deuda. En realidad, la fuente de financiamiento más económica deberían ser los recursos ordinarios y afines, que implican un verdadero desempeño productivo del Estado. Este no es el caso, ni lo será en los próximos años. 

De este modo, el Estado peruano está "hipotecado", pendiente de reclamo en un futuro. Los horizontes de endeudamiento son de plazos largos, superiores a 10 años (incluso a 14 años), pero las perspectivas de crecimiento aún no sugieren que se crezca a un nivel por encima del potencial, en condiciones normales previo a la crisis del Coronavirus. 

Es cierto que aún habrá flujo de caja, incluso existirá en caso se pueda continuar con el roll over, pero el costo de oportunidad es alto. Es deuda para financiar un Estado más presente en la economía peruana, pero no necesariamente más productivo. Una planilla estatal que no cesa de crecer. No hay recursos ordinarios suficientes para sostener dicho crecimiento en los próximos años, ni norma que lo impida realmente. Sin embargo, poco o nada de eso importa a las nuevas generaciones. 

La trampa de la deuda regresa. Sólo es cuestión de tiempo. Esperemos que cuando sea el momento, haya otro Baker u otro Brady para ayudar al Estado que peca de optimisma, de sobre-auto-valoración y ya se acostumbró a financiar sus gastos personales pasando la tarjeta. Y los inversionistas y agentes financieros son como los call centers que les interesa más sus comisiones que la real viabilidad de la deuda, dada la posibilidad de reventa ó el empaquetamiento. Es una trampa, tal como lo son las tarjetas de tiendas por departamento, pero con efectos negativos sobre todos los peruanos, excepto los del sector público, por lo menos hasta que llegue un Gobierno de austeridad, que los ponga en su sitio.  

Friday, 10 April 2020

¿Sobreviviremos al COVID19? Es una cuestión de evolución [MARTIN,J.M.]

José-Manuel MARTIN CORONADO
Chief Economist
EMECEP Consultoría


El virus progresa y la economía se va a afectando, tanto oferta como demanda, como sector público y sector externo. Entendemos que a estas alturas, el instinto de supervivencia ya se ha activado, el cual es mucho mejor que el instituto de imitación o la sumisión a las órdenes de la autoridad. ¿Pero es suficiente? Las estadísticas generales sugieren que la letalidad del virus es menor en Perú que en otros país y regiones.

Elaboración: MINSA (DGE). 08/04/20


No obstante, aún no se puede descartar que esto esté vinculado con el clima, el cual está progresivamente cambiando hacia una menor temperatura. Lo ideal hubiese sido que la inmovilización sea rápida y drástica, sin embargo fue lenta y progresiva, aunque por lo menos no hubo un conflicto mayor, por ejemplo, una sublevación generalizada, pánico o saqueos. Este riesgo es latente considerando que en la semana 14 aproximadamente (fines de abril) comienzan los casos de neumonía (general), cuya estacionalidad es evidente. 

Elaboración: MINSA (DGE). 08/04/20


Además del tema estacional y/o de temperatura, existe otro factor externo de riesgo: la densidad demográfica. Ciudades con mayor densidad demográfica son claramente más propensas a la infección debido a la poca separabilidad que existe entre sus ciudadanos. Las conexiones sociales, laborales o económicas son causa y efecto de la densidad demográfica. 


Por lo tanto, además del problema de descalce de curvas, es decir, que algunas ciudades inician su epidemia en momentos diferentes y que existen varios "inicios" a partir de nuevos agentes "super propagadores"; además del problema del sesgo de selección al momento de la toma de muestras, determinación de la infección, asignación de hospitalización e identificación de causa de muerte;  además de la manipulación de datos e información para la gestión de expectativas de la población; y además de las grandes debilidades en el sector salud; se añaden estos factores de riesgo antes descritos.


Por lo tanto, considerando que la expansión del virus se ha dado de Asia Oriental a Europa, habiendo sido contenida en este primero, luego de lo cual ha arribado a América Latina, la evolución del virus será similar a la de estos países, ponderada por el efecto estacionalidad, densidad demográfica , limitaciones de infraestructura y capacidad de control (esta última también incumplida); y tomando en cuenta que el Perú se encuentra aproximadamente en el día 35, aún falta mucho por recorrer, por lo menos 45 días de subida en el virus, esto es el 26 de abril, coincidente con las expectativas publicadas por el Gobierno.

¿Existirá una disminución en los casos? No. Las tendencias mundiales sugieren que el virus se expande durante más de 45 días y que aún no hay un claro descenso en el mundo occidental. Esto sugiere que seguirá hasta mayo, no obstante se llegará al dicho mes, en el cual comenzarán los resfríos más comunes y las neumonías, por lo que habría muy probablemente un rebrote del virus.

¿Existirá un pico corto? No. Lamentablemente, nada sugiere que el pico pueda ser corto, incluso, tal como la ha manifestado el ministerio de Salud, el descenso (de ocurrir) sería muy lento, consistente con parámetros conservadores de un Modelo SIR, con lenta recuperación.

¿Cuáles serán las siguientes medidas del Gobierno? El gobierno parece estar siguiendo ya las recomendaciones de la OMS y en particular las recomendaciones del Gobierno Chino, entre las cuales destaca la cuarentena centralizada. Ya se ha indicado que la geolocalización de los infectados es un arma de doble filo, pues permitirá un aislamiento específico urbano. En este punto, es necesario mantener a la población de lado del gobierno, a fin de evitar una revolución.

¿Cuál es la solución? Si la medida del Gobierno Chino fue efectivamente la solución, ésta será tarde o temprana implementada en los países que no tengan un sector empresarial formal extendido, a diferencia de los países desarrollados, que pueda oponerse de manera fuerte a esta medida.

¿Es sostenible esta solución? No. El Estado peruano no es precisamente el más robusto financieramente. El ahorro importante obtenido en los años anteriores tampoco es infinito. Y en algún momento se acabará. Pero ello no se puede decir en los medios. El BCR ha reducido la tasa de interés a 0.5%, prácticamente entregando el dinero a los bancos sin contraprestación. Con ello se está diciendo que son los bancos quienes tendrán el dinero para la recuperación y no el Estado.

¿Quebrará el Estado peruano? Si se genera la situación de rebrote en mayo, Si. Es cierto, en un  primer momento. Pero dada la disciplina en las finanzas públicas que ha tenido, veo muy improbable que los organismos internacionales no le extiendan diversos préstamos de reconstrucción, asumiendo que éstos siguen en pie.

¿Cambiará el orden mundial? Considerando que China ya se está recuperando lentamente de la situación, es muy probable que sea ahora el nuevo líder mundial, a nivel de comercio internacional y a nivel de solvencia financiera. La posición de los países de la OTAN ha quedado muy debilitada debido a las medidas de aislamiento y/o cuarentena, más que por el impacto demográfico.

¿Qué oportunidades existen? Es necesario tomar en serio la economía digital, la educación digital, la automatización/robótica y reducir radicalmente la cultura del contacto físico. Parece un caso de que la realidad supera a la ficción. Esto es aplicable tanto a trabajadores como para empresarios. Sólo aquellos que realmente lo acepten, tendrán oportunidades y sobrevivirán. El Estado debe fomentar este nuevo modelo económico para evitar un rebrote de pobreza y un retroceso económico radical en los países emergente hacia países pobres. Debemos evolucionar para evitar la extinción.

Lima, 10 de abril de 2020.

Monday, 30 December 2019

¿Por qué no conviene aumentar aún el salario mínimo? [MARTIN, J.M.]

Reporte del Working Paper 1229-2019-EMECEP

El salario mínimo y el salario promedio han subido a la par en en el periodo 2005-2015, debido al contexto expansivo previo de la economía peruana. No obstante, después de dicha fecha los salarios promedios se han detenido mientras que el salario mínimo no, lo cual podría representar un ajuste salarial. En este escenario, no sería conveniente aún incrementar el salario mínimo, considerando además la direccionalidad de la causalidad no es concluyente y el impacto rezagado del ciclo económico. 

Wednesday, 24 July 2019

Proyecciones EMECEP del PBI para el Perú 2019 [MARTIN, J.M.]

Mg. José-Manuel Martin Coronado
Gerencia de Estudios Económicos
EMECEP Consultoría
https://pe.linkedin.com/in/jmmartinc/en

El Pronóstico del PBI puede ser una tarea muy compleja ya que existe una infinidad de modelos posibles. No obstante, a veces el enfoque Naïve puede ser tan preciso como los modelos más complejos. Por ello, en esta oportunidad se implementará un modelo dinámico autoregresivo simple con estacionalidad aditiva para la variable crecimiento anualizado del PBI (V12PBIt ó gt).

Si bien se cuenta con el PBI en niveles, se trabaja directamente con la variación 12 meses (es decir, un mes contra el mismo mes del año anterior ó MoM) debido a que tiene mejores propiedades estacionarias que el PBI en niveles o diferencias. La fórmula es la siguiente: V12PBIt = gt = (PBIt/PBIt-12 - 1)*100

Grafico N° 1: Evolución del Crecimiento Anualizado del PBI

Thursday, 21 February 2019

Un retorno más a clases (RAPREY,J)



Se acerca el inicio del  año escolar y con ella la campaña escolar, un dolor de cabeza para los padres de familia y una gran oportunidad de crecimiento para los medianos y pequeños comerciantes quienes ven en aumentó sus ventas para esta época del año, motivo por el cual buscan financiamiento de entidades financieras siendo las preferidas, las cajas municipales, quienes este año llegarían a financiar más de 500000 empresas, de las cuales las microempresas representarían el 95%, logrando que las ventas de las microempresas y pequeñas empresas (mypes) crezcan un 25% respecto a las del 2018, según estimaciones de la Cámara de Comercio de Lima (CCL).

Thursday, 7 February 2019

El costo de reducir la anemia en el Perú (RAPREY, J)



El Perú es el tercer país en América Latina, tras Venezuela y Bolivia, que tiene los niveles más altos de anemia, llegando afectar al 43.5% de niños y niñas en el 2018, convirtiéndose así uno de los principales problemas que afectan a nuestro país, que a pesar de los esfuerzos que año tras año se hace para reducirla, parece que no es suficiente y se necesita hacer más de lo que ya se está haciendo o tal vez sea que no se están ejecutando de manera adecuada los programas y campañas de la lucha contra la anemia que son impulsados por el Estado peruano.

Thursday, 31 January 2019

¿Se debe aumentar el salario a los alcaldes? (RAPREY, J)



Se dice que los funcionarios públicos están para servir al pueblo y no para servirse de ellos, pero como se ha evidenciado a lo largo de nuestra historia republicana esto no ha sido así, llegando a la situación en la que hoy en día nos encontramos, con ex presidentes y ministros, alcaldes y demás funcionarios siendo investigados, en varios casos sentenciados por el delito de corrupción; a pesar de que los salarios más altos en el Perú están en el sector público, sin embargo la ambición de querer más hace que se aprovechen de sus cargos para cometer irregularidades.

Monday, 28 January 2019

Huawei vs Apple: ¿Guerra frìa 2.0? [PÉREZ, S]

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Si hay un tema que ha mantenido en vilo a los principales analistas e inversionistas en el úlltimo año, ese es el tema de la guerra comercial que sostienen las dos economías más importantes del planeta, que son Estados Unidos y China; guerra que trajo como consecuencia una notable desaceleración de la economía mundial que solo registró un 3.8% de crecimiento el año pasado y que se preveé que baje en 0.2% para este año, además de los efectos indirectos que se presentaron en las economías alrededor de estas dos potencias, siendo las más afectadas las economías emergentes.

Thursday, 24 January 2019

Venezuela: ¿Fin de la crisis o inicio de otra? (RAPREY, J)



Tras unas elecciones a todas luces fraudulentas, donde menos de la mitad del electorado venezolano acudió a las urnas, Maduro fue reelecto por 6 años más en el poder y tomó juramento el pasado 10 de enero en medio de protestas y fallidas sublevaciones de reducidos grupos militares y además el rechazo de varios gobiernos y organizaciones internacionales que desconocieron la legitimidad de Maduro, agudizando aún más la crisis económica, política y social de este país, que ha llegado afectar a varios países latinoamericanos debido a la masiva migración, generando rechazo hacia los migrantes venezolanos en muchos sectores de la población local, surgiendo una ola de xenofobia.

Monday, 21 January 2019

Inversión pública en el Perú: A largo plazo, todos estamos muertos. [PÉREZ, S]


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Ha pasado ya más de una semana desde la primera rotura de una tubería matriz de desagüe que causó el aniego en el distrito de San Juan de Lurigancho, afectando no solamente a las casi 2500 familias que viven cerca del origen del aniego, sino también al distrito en su totalidad debido a la restricción del servicio de agua potable. A cerca del origen de este desastre, un informe emitido por Sedapal ha llamado la atención de la población, ya que en el se indica que la tubería que originó la inundación habría sido colocada como parte de las obras de la línea 1 del Metro de Lima y que además la misma tendría un tiempo de vida útil de 80 años, colapsando en apenas 5 años desde su instalación; señalando a Proinversión como el principal responsable de este desastre, ya que esta entidad fue la que recepcionó esta importante obra.

Friday, 18 January 2019

Inversión en el desierto (RAPREY, J)




Luego de completar las 10 etapas programadas para la edición de este año, la competencia de rally más dura y famosa del mundo llegó a su fin, dejando la incertidumbre el desarrollo de la próxima edición en el 2020, puesto que en este año tanto Argentina, Chile y Bolivia, que anteriormente también fueron cede del rally Dakar, desistieron de recibir a la competición en su territorio, en el caso argentino por la crisis económica que atraviesa su país, mientras Chile se negó por las políticas de austeridad del actual gobierno chileno y en el caso Bolivia se debió a falta de negociaciones.

Wednesday, 16 January 2019

El agua es agro (RAPREY,J.)


El agua es el líquido más importante del planeta Tierra, ocupando el 71% de la superficie de la corteza terrestre siendo la principal fuente de vida, y ¿por qué no? decir que es uno de las principales insumos usados en la producción de los sectores de una economía, como por ejemplo en la agricultura, donde este elemento es vital para el desarrollo de la actividad agrícola, el cual muchas veces se ve afectada por fenómenos naturales o el cambio climático a raíz del calentamiento global que afectan la producción debido en muchos casos a la escasez de agua.

Tuesday, 18 December 2018

¿Podrá seguir aumentando el salario mínimo? (RAPREY, J)



Antes de la renuncia del entonces presidente de la Republica Pedro Pablo Kuczynski en marzo del 2018, se decretó el aumento de la remuneración mínima vital (RMV) en S/ 80 lo que significó que la RMV pasaría de S/ 850 a S/ 930, hecho que trajo posiciones distintas entre los analistas pero que fue bien recibido por la población económicamente activa ocupada, en un empleo formal claro está, pero que a la vez trajo incertidumbre en que también se pueda incrementar los índices de precios al consumo (IPC).

Friday, 14 December 2018

¿Qué le espera a Agrobanco? (Raprey, J)




En medio de la coyuntura política y constantes debates en el Congreso de la República de temas disciplinarios a sus propios congresistas o legislaturas que intentan ver temas importantes y prioritarios para el país, pero que en muchos casos no se logran culminar por falta de tiempo o interrupciones, la mesa directiva del Congreso ampliará la legislatura hasta enero del 2019 para atender y dar camino a los diversos proyectos que se encuentran en espera, como es el caso de Agrobanco, entidad estatal que ya lleva prácticamente paralizada dos años.

Thursday, 13 December 2018

Los retos del Metro de Lima (RAPREY,J)



El Metro de Lima o también llamado Tren Eléctrico es hoy en día una de las principales alternativas de transporte masivo de Lima Metropolitana, que inició sus operaciones el 25 de julio de 2014, luego una larga espera de casi 50 años, periodo en el cual los gobiernos de turno prometían pero no cumplían en poner en marcha este mega proyecto ante el inminente crecimiento de la población de Lima Metropolitana y el Callao, producto de las migraciones de la sierra a la costa y el afloramiento de uno de los principales problemas que hasta hoy no se logra dar solución, el tráfico vehicular.

Tuesday, 4 December 2018

NI despreocuparse, NI conformarse (RAPREY, J)


La población económicamente activa y ocupada en el Perú en el 2018 ha venido mostrando una tendencia a seguir creciendo, lo que alienta un poco más al dinamismo en la economía peruana,  pero a la vez es preocupante los niveles de desocupación que radica en los jóvenes a los que se les ha denominado “ninis”, ni estudian ni trabajan.

Un estudio publicado el 4 de diciembre de este 2018 por el Instituto de Pesquisa Económica Aplicada (Ipea) de Brasil, revela que 20 millones de jóvenes en Latinoamérica y el Caribe ni estudian ni trabajan, lo que representa un 21% del total de este segmento de la población en la región registrándose los mayores índices de los denominados "ninis" en México (25%), El Salvador (24%), Brasil (23%) y Haití (19%).

Monday, 3 December 2018

Trabajar más, no es producir más (RAPREY, J)


El mercado laboral en el Perú es amplio y diverso tanto por las múltiples actividades económicas como los diversos tipos de obra, por lo que también existen grandes brechas salariales entre los trabajadores calificados y no calificados, así como también del sector público y el sector privado. En el 2018 se modificó el salario mínimo vital y paso de S/850 a S/930, lo que provocó un ligero aumento en la capacidad adquisitiva.


El trabajador peruano por ley labora 8 horas diarias o 48 horas acumuladas en una semana y al completar un año de trabajo con un mismo empleador le corresponde 30 días de vacaciones pagadas, que quiere decir que el trabajador disfrutara un mes de descanso con una remuneración igual a un mes de trabajo.

Wednesday, 21 November 2018

El clima político y la economía peruana [PÉREZ, S]

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Si uno hace un balance de todo lo que significó y lo que significa este año para la economía, pues encontraríamos un claro déficit; no solo por la poca atención que se le ha asignado a la economía este año, sino por los impactos negativos que trajo en la misma el actual clima político, clima que por cierto ha sido una constante este año. Pero, ¿Como exactamente ha afectado este clima político adverso a la economía?.

Tuesday, 13 November 2018

En educación, mucho por hacer (RAPREY,J)



Para este 2018 se tiene previsto un crecimiento de 4% del PBI y se tiene expectativas de tendencias favorables que aliente la estabilidad económica en los próximos años; pero evidentemente esta situación se debería por lo obtenido en  las principales actividades productivas, exportadoras y la recaudación de impuestos, entonces es preciso darse cuenta que no siempre vamos a “vivir” de eso, por lo que hace falta más atención en el capital humano.

La forma más idónea de impulsar el capital humano, es a través de la educación en todos sus niveles, esa misma educación en la que estamos en los  últimos  puestos a nivel regional y  mundial, lo que es claro reflejo de nuestra baja competitividad e innovación, que nos está llevando a seguir dependiendo de las actividades económicas tradicionales.

Monday, 12 November 2018

La corrupción como barrera de atención a la economía [PÉREZ, S]

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En los últimos tiempos hemos sido testigos de todos los escándalos de corrupción en los que se han visto envueltos personajes de la política peruana, entre los que se encuentran incluso ex-presidentes. Empezando desde el caso Odebretch hasta el último caso de lavado de activos por parte de Fuerza Popular, los reflectores generalmente han sido direccionados a casos de corrupción en los últimos años de gobierno y son pocas las veces que se puede escuchar debates sobre la economía peruana y sus proyecciones a corto y largo plazo. Estando a tres años de un evento tan importante como el bicentenario, en general nos encontramos en un estado de incertidumbre economicamente hablando y sin objetivos claros.

Thursday, 8 November 2018

Chinchero: una promesa por cumplir. [RAPREY, J]


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El Aeropuerto Internacional de Chinchero ubicado en Cusco es para los peruanos, especialmente para los cuzqueños, un sueño que se ha visto frustrado durante muchos años debido a muchas trabas en el desarrollo el proyecto; que a pesar de ello, en el 2014 estuvo a punto de hacerse realidad pero que por malas decisiones y hasta incluso sospechas de corrupción, hasta el día de hoy permanece paralizado.

Monday, 5 November 2018

¿Por qué la economía boliviana se encuentra en un buen momento? [PÉREZ, S]

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Hace ya algún tiempo que las miradas se centran en el buen momento por el cuál la economía boliviana se encuentra, el cual se puede observar en los principales indicadores macroeconómicos de ese país como el crecimiento económico promedio anual de 5% que ha venido mostrando desde casi una decada atrás, crecimiento que supera en casi 2% al crecimiento promedio anual de la región en este periodo. Dicho esto, la pregunta salta a la vista, ¿Cualés son los factores de este buen desempeño de la economía boliviana?.

Sunday, 4 November 2018

El cuento de la meta explícita de inflación [MARTIN, J.M.]

Jefe de Estudios Económicos
EMECEP Consultoría

Hace ya varios años se explicó que la gestión de las expectativas económicas era constitucional (Martin, 2012) así como su supervisión (Gestión, 2018) y su comunicación (Vega, 2018), es decir, legal en el sentido más alto, descartando, en principio, que los actos del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) puedan calificar como actos especulativos, aunque a veces lo parezcan. Así mismo, ya se ha indicado que la meta explícita de inflación es una meta de expectativas, más no de inflación real, por lo que su precisión es relativa e incluso artificial (Martin, 2017a). En particular por su naturaleza acomodaticia, es decir, no se trata de un logro de la meta constante, sino cíclico (Martin, 2017b) con ayuda de la tasa de referencia (Martin, 2014a; Martin, 2014b; Martin, 2015). Sin mencionar, por supuesto, las adecuaciones metodológicas (Martin, 2013) que se suelen hacer sin mayor supervisión o control, dado que la ley orgánica del BCRP presentan un claro vacío normativo. 

Ahora bien, en otros países ya están considerando cambiar de esquema (meta de precios, meta de PBI), dado que la "rigidez" explícita del mismo no permite atacar otras variables macroeconómicas de interés o acercarse riesgosamente al Zero Lower Bound (Mishkin, 2017), además de la "simple" estabilidad monetaria a través de la estabilidad de la liquidez (Martin, 2014c) , así como su determinación y precisión no son tales. De ello, se está sugiriendo, algo que todavía se niega, que la inflación oscilante otorga un mayor margen de maniobra al máximo organismo monetario. En suma, el MEI lo que ha buscado es desterrar el fantasma de la hiperinflación, pero no el fantasma de la inflación, es decir, del detrimento lento, progresivo y selectivo de las capacidades de pago, con el respectivo ajuste atrasado de salarios.

Tuesday, 30 October 2018

El “oro verde” peruano


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En los últimos años se ha tenido un  crecimiento importante de las exportaciones de productos no tradicionales, superando los $1133 millones en agosto último, impulsado por los diferentes acuerdos de comercio exterior y por la variedad y calidad de los productos nacionales, que además en muchos casos novedosos en el mercado internacional, por lo que más países abren sus puertas a nuestros productos.

Thursday, 25 October 2018

Los beneficios económicos del feriado


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El turismo año tras año se viene consolidando como uno de los principales sectores de la economía peruana, eso se refleja en el 9% que creció en el primer semestre de este año con relación al mismo periodo pero del 2017, generando ingresos que superaron los 2300 millones de dólares americanos y que además el ingreso por divisas por turismo receptivo aportó el 66,2% a la balanza de servicios.

Tuesday, 23 October 2018

Reducir pero no “parar”

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Hoy en día vivimos la “era del plástico”,  en donde la producción ha intensificado la elaboración de productos sintéticos en base al plástico, llegando a reemplazar en muchos casos a la producción en base a metales, madera o vidrio por ejemplo, esto porque la elaboración de productos plásticos es menos costosa y por tanto se obtienen mayores ganancias, por lo que es atractiva para las empresas en invertir en esta industria.

Monday, 22 October 2018

Producir más contaminando menos


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Es bien sabido que en nuestro país se producen grandes cantidades de residuos sólidos, pero qué se hacen con las más de 19 mil toneladas generadas al día; según la Dirección General de Residuos Sólidos (DGGRS), el 52% esta dispuesto en rellenos sanitarios y el porcentaje restante es arrojado en botaderos, lo que está generando que la salud de muchas personas se esté viendo afectada.

Thursday, 18 October 2018

Pesca artesanal: Formalizar y crecer


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Una de las principales actividades económicas del Perú es la Pesca, que históricamente ha generado grandes ingresos al país, pero uno de los problemas que atraviesa este sector como a muchos otros, es la informalidad, debido a la pesca artesanal, por lo que ya hace más de un mes se publicaron Decretos Legislativos (1392 y 1393) con el fin de regular esta situación.

Tuesday, 16 October 2018

Crecimiento económico peruano y competitividad estancada

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Para evaluar el crecimiento de una economía es importante saber qué tan competitiva es, y según el último ranking Global de Competitividad 2018 - 2019 publicado por el Foro Económico Mundial (WEF), el Perú ocupa el puesto 63 entre 140 economias consideradas, lo que significó una caída de tres posiciones en este ranking, que para el presidente de la Sociedad Nacional de Industrias (SNI), confirman las debilidades estructurales de la economía peruana.

Monday, 15 October 2018

Recaudación tributaria en Japón




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El primer ministro japonés Shinzo Abe anunció recientemente un aumento del impuesto al consumo (IVA) del 8 al 10% a partir de Octubre del 2019, una medida que ya se había aplazado en dos ocasiones por temor al impacto que podría generar dicha medida en la economía nipona.

Thursday, 11 October 2018

Evasión de impuestos: Un problema latente en el Perú.


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El presupuesto del próximo año  será de S/ 157,159 millones el cual estará compuesto en un 78% por la recaudación tributaria, llegando a superar los S/ 106,468 millones. A pesar de esto uno de los principales problemas del país es la informalidad y la evasión de impuestos, el cual genera problemas sociales y grandes pérdidas económicas, debido a que una gran parte de las empresas se encuentran en esta condición. 

Tuesday, 9 October 2018

Efectos de la “crisis” en el sector automotor


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El parque automotor en el Perú cada día crece más y más, hecho que se percibe a simple vista, por la gran congestión vehicular que en las calles se vive a diario, en Lima Metropolitana por ejemplo, donde nos vamos demorando más en llegar a nuestro destino, y en donde las autoridades aún no encuentran la solución a este problema que aqueja a muchos peruanos y que también afecta la economía, porque un trabajador estresado no produce en toda su capacidad.

Thursday, 4 October 2018

Alimentado la agricultura peruana

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La agricultura en el Perú fue alguna vez, la principal fuente de ingresos del país pero que con el paso de los años se fue quedando relegada por diversos motivos, como el boom demográfico y el crecimiento de las zonas urbanas sobre las rurales, provocando así que más personas abandonen esta actividad, además por los precios elevados de los insecticidas y abonos que son necesarios para sacar adelante la producción, en contra del cambio climático y aparición de nuevas plagas que afectan las cosechas.

Tuesday, 2 October 2018

El futuro incierto de la ONP

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En las últimas semanas se viene discutiendo la situación del Sistema Nacional de Pensiones, que busca mejorar el desequilibrio financiero de este sistema, por lo que el jefe de la ONP Diego Arrieta Elgueray plantea que la única solución es convertir a la ONP en una “AFP pública”, mientras en el congreso se debate el proyecto para establecer que pensión mínima sea igual a una Remuneración Mínima Vital (RMV).

Thursday, 27 September 2018

Inversión para controlar la inversión






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Una de las instituciones autónomas más importantes dentro del país es la Contraloría General de la Republica, encargada de supervisar, vigilar y certificar la correcta ejecución de políticas públicas y de los recursos del Estado; estando dentro de sus atribuciones, la presentación del informe de auditoría anual, hecho a la cuenta General de la Republica, siendo este un mecanismo muy importante  por el cual todas las entidades del Sector Público que administran recursos públicos rinden cuenta de su gestión económica-financiera así como del cumplimiento de sus metas y objetivos.

Tuesday, 25 September 2018

Innovación en el Perú: pensando a futuro


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Vivimos en un mundo de constante innovación y avances tecnológicos, que intensifican la competitividad empresarial, el crecimiento y desarrollo económico, en ese sentido las grandes potencias económicas son las principales  desarrolladoras de tecnologías e impulsan la innovación para la creación de nuevos productos que revolucionen el mercado interno y mundial e incrementen su dominio frente a otros países como el nuestro, donde los niveles de innovación están aún no se impulsan a gran magnitud a pesar de diversas iniciativas privadas y públicas que se están dando.

Monday, 24 September 2018

Guerra comercial y perspectivas de la economía peruana.

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Cuando las aguas parecían calmarse en el contexto internacional, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump; hace un anuncio de una nueva imposición de aranceles por aproximadamente US$ 200 mil millones a los productos de importaciones chinos. Evidentemente, la respuesta de su contendor en esta batalla comercial no se hizo esperar, ya que horas más tarde se anunciaba una respuesta de US$ 60 mil millones en aranceles; poniendo inicio a una nueva fase de esta guerra comercial. Debido a que recién en estas últimas semanas, la economía peruana ha notado las consecuencias de este complicado contexto; cabe preguntarse cuales serían los efectos del mismo en la economía, tomando en cuenta la situación nacional actual.

Thursday, 20 September 2018

La reconstrucción como tarea pendiente: Piura da un avance





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Tras el paso del fenómeno del niño costero en el 2017, muchas localidades del norte del Perú quedaron destruidas. A más de un año después, la reconstrucción de esta parte del país ha tenido demoras, ya sea por falta de presupuesto o de empresas interesadas en invertir en estos proyectos; para esto, las obras por Impuestos que promueve Pro Inversión trata de agilizar la ejecución de obras a través de este mecanismo.

Tuesday, 18 September 2018

Dèficit fiscal y la evolución del gasto corriente peruano en el 2018

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Uno de los mayores pedidos por parte del sector salud y educación en los que estos han estado haciendo incapie principalmente, son los incrementos de los salarios a los trabajadores de dichos sectores, pedidos que generaron protestas y huelgas a nivel nacional en los últimos años. Ante estos hechos el gobierno central se comprometió a atender dichos pedidos, pero claro está que esto no sería de la noche a la mañana, sino que los aumentos solicitados se darían progresivamente. Para este blog se hará un recuento de las principales medidas que ha tomado el gobierno para tratar de solucionar este problema que aqueja al país hace ya buen tiempo.

Wednesday, 12 September 2018

La resistencia de Perú ante el tipo de cambio


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En el anterior blog se habló acerca de la reciente crisis en la cual ha caído el país de Argentina y los efectos que tendrían la misma en la región, también se comentó sobre uno de los factores que agravan dicha crisis que es el aumento sostenido del tipo de cambio. Se parte de esta introducción debido a que el tema que correponde al blog de hoy es jutamente este fenómeno, el cual viene causando estragos principalmente en los mercados emergentes; debido a que el Perú se encuentra dentro de esta categoría, no es extraño preguntarse por qué el país no se ha visto tan afectado ante este fenómeno global, a continuación se tratará de responder esta cuestión.

Monday, 10 September 2018

La crisis argentina y su impacto en la regiòn





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En estas últimas semanas todas las miradas expectantes se han tornado hacia latinoamérica, especificamente sobre el país de Argentina, que en estos momentos se encuentra sumida en una profunda crisis reflejada en la devaluación de su moneda y en sus principales indicadores económicos. La preocupación de los países vecinos y de la región se sustenta basicamente en que, debido a que la economía argentina es la tercera de toda latinoamérica; su reciente situación produzca efectos adversos en los diferentes países. Pero, ¿Cuáles serían los efectos específicos que traería esta reciente crisis en la región?.

Monday, 3 September 2018

La migración y el panorama económico para el Perú

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Si hay un tema que se ha vuelto de interés nacional en estos últimos meses ese es el de la migración de ciudadanos venezolanos hacia nuestro país, son tantas las expectativas que ha generado este tema en la población, que inclusive muchos candidatos para las elecciones municipales de este año lo han incluído dentro de sus propuestas. Existen varios puntos de vista sobre los cuales puede ser analizados los efectos de esta migración masiva, para este blog se hará un recuento de los efectos económicos que traería la misma.

Monday, 27 August 2018

El MEF y el panorama económico para el Perú


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Hace unos días el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) daba a conocer el "Marco Macroeconómico Multianual 2019-2022" (MMM), documento que informa sobre la situación actual de la economía peruana y las proyecciones que tiene este organismo de gobierno para los siguientes cuatro años. Las cifras publicadas en dicho documento han llamado la atención no solo del BCR, sino también del Consejo Fiscal (CF); debido a lo que se podría catalogar como un "exceso de optimismo" por parte del  MEF, que sitúa un crecimiento de 4% para este año y un crecimiento proyectado del 5% para los años 2021 y 2022.

Wednesday, 22 August 2018

Midiendo el fenómeno de la despachamamización

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Recientemente el economista Richard Webb publicaba un articulo sobre la despachamamización y como de acuerdo a los resultados del censo del año pasado se comprobaría la existencia de la misma, si bien dejó claro que sus conclusiones basadas en el censo no eran exactas debido a la dudosa ejecución del mismo y de su porcentaje de omisión del 6%; lo que en realidad llama la atención es la variable a la que hace referencia que es la proporción de peruanos que habitan la región sierra de nuestro país.

Monday, 20 August 2018

Ciberataques y sus efectos económicos


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El pasado viernes, los principales agentes del sistema financiero mundial y peruano comenzaron a reportar la presencia de una amenza de ataque cibernético; la misma que pudo ser cubierta gracias a la activación de los protocolos de seguridad de acuerdo a la Asociación de Bancos del Perú (ASBANC). Pero, ¿Que efectos traería un ataque cibernético a las instituciones financieras del Perú? ¿Existirá un efecto en el sector empresarial del país?.

Wednesday, 15 August 2018

Litio: Una nueva oportunidad para la economía peruana


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El pasado mes se anunciaba con gran emoción el hallazgo de la que podría ser la reserva de litio más grande del mundo, la misma que se encuentra ubicada en la región de Puno, exactamente a 150 kilómetros al norte del lago Titicaca. Pero, ¿Cual es la importacia de este hallazgo? ¿Cual es el efecto a futuro que tendría este hallazgo en la economía peruana? ¿Que hacer para no caer de nuevo en la tentación de la medicina extrativista?.

Thursday, 9 August 2018

Efectos de una posible guerrra comercial en la regiòn asiática


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La semana pasada el presidente de Estados Unidos anunciaba un nuevo aumento de las tasas arancelarias hacia los productos procedentes de China, este incremento se habría dado en respuesta a un anterior ajuste arancelario que habría efectuado el gobierno chino. Como consecuencia, la tensión de una posible guerra comercial se reavivó; mostrándose más evidente en los países vecinos de China, quienes temen por una desaceleración del crecimiento económico que han venido mostrando en estos últimos años.